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2008年政策面前紧后松

  • 产品时间:2022-07-10 00:24
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简要描述:2007年,CPI的大大加快下行及由此产生的通胀压力大大减小受到了全社会的注目。CPI下行速度的大大减缓造成实际利率水平大大上升,由此造成市场投资冲动及贷款冲动大大减少,并使得央行多次加息的效果大打折扣。面临这一情况,央行为诱导投资冲动及贷款冲动,被迫多次使用各种货币政策对市场展开调控。但从目前情况来看,效果还没在整个国民经济体系中显现出来,而仅仅只是造成银行间收益率水平大大上升。 同时,流动性不足跨越整个2007年,这使得央行全年的政策调控也一直以数量调控居多。...

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本文摘要:2007年,CPI的大大加快下行及由此产生的通胀压力大大减小受到了全社会的注目。CPI下行速度的大大减缓造成实际利率水平大大上升,由此造成市场投资冲动及贷款冲动大大减少,并使得央行多次加息的效果大打折扣。面临这一情况,央行为诱导投资冲动及贷款冲动,被迫多次使用各种货币政策对市场展开调控。但从目前情况来看,效果还没在整个国民经济体系中显现出来,而仅仅只是造成银行间收益率水平大大上升。 同时,流动性不足跨越整个2007年,这使得央行全年的政策调控也一直以数量调控居多。

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2007年,CPI的大大加快下行及由此产生的通胀压力大大减小受到了全社会的注目。CPI下行速度的大大减缓造成实际利率水平大大上升,由此造成市场投资冲动及贷款冲动大大减少,并使得央行多次加息的效果大打折扣。面临这一情况,央行为诱导投资冲动及贷款冲动,被迫多次使用各种货币政策对市场展开调控。但从目前情况来看,效果还没在整个国民经济体系中显现出来,而仅仅只是造成银行间收益率水平大大上升。

  同时,流动性不足跨越整个2007年,这使得央行全年的政策调控也一直以数量调控居多。导致这一情况的原因是多方面的,主要的原因在于国际游资的大大涌进、贸易顺差大大减小、储蓄活期化趋势显著、削减政策跨越全年。

  总结去年,我们指出2008年上半年投资者仍应维持流动性为主要目标,侧重投资于短期品种,转入2008年下半年后开始逐步配备中长期品种。CPI下跌速度短期无上升迹象  我们指出,2007年CPI的大大下行主要缘于消费品领域的成本推动型通胀及生产资料领域的市场需求拉动型通胀。

即一方面,由于猪肉、粮食、原油价格下跌,导致人民日常生活消费所必需的商品价格大幅度下跌,另一方面,不受固定资产及金融资产价格大大下跌影响,更有了国民经济体系中的大批资金涌进该领域展开投资,从而更进一步推高了固定资产及金融资产价格。  转入2008年后,虽然猪肉价格上涨压力通过不断扩大养殖规模可以有效地减轻,粮食价格可以通过国家调控展开掌控,但是原油价格几乎不受国际市场影响,从目前趋势来看,原油价格长年依然看涨,而原油价格下跌对国民经济各部门皆不会产生较小影响,造成生产、运输成本的提升,从而推展物价水平下降。

同时,2008年北京奥运会将举行,由此将性刺激国内消费的大幅度快速增长,从而使消费品领域也面对较小的市场需求拉动型通胀压力。另一方面,不受美国面对次贷危机、美联储倒数减息、中美息差大大增大及人民币贬值趋势恒定的影响,预计08年国际资本涌进国内趋势会转变,忽略还不会有所不断扩大,从而使08年国内流动性不足局面将之后保持,资金总是不受利益驱动,不足的流动性仍将涌进固定资产及金融资产投资领域,从而之后推高其价格。

  由此,我们指出2008年CPI仍将面对较小下行压力,短期内并无上升迹象。政策面将比去年更加凸  2007年中央经济工作会议12月在北京开会,会议中认为我国经济运行中一些长年累积的引人注目对立和问题还没获得显然解决问题,同时还经常出现了一些值得注意的新情况新问题,经济快速增长由偏快改以短路的趋势仍未减轻,价格上涨压力增大。同时对今年的经济工作任务中认为要把避免经济快速增长由偏快改以短路、避免价格由结构性下跌演进为显著通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务,按照触总量、大位物价、调结构、胆均衡的基调作好宏观调控工作。

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今年要实行务实的财政政策和从紧的货币政策。  我国将实行十年之久的务实的货币政策调整为从凸的货币政策,这是一个较强的政策改变信号。这伴随着今年面对的政策调控压力将比今年更加不利。贸易顺差未来将会增加  随着2008北京奥运会的举行,奥运及其涉及产业将性刺激国内市场需求大幅度快速增长,而另一方面,不受美国次贷危机影响,国际市场需求快速增长将大大上升,由此预计今年贸易顺差,特别是在是中美贸易顺差将有可能经常出现回升,减轻我国外汇储备快速增长过慢、外汇占款带给的被动货币投入压力过大等问题。

  2008年货币政策前紧后松  2008年上半年,由于CPI仍将在高位运营,通胀压力较小,同时年初流动性充足、贷款冲动较小,因此为超过全年削减的政策目标,央行很有可能在2008年上半年通过利率调控和数量调控结合的方式对市场展开严苛的掌控。而转入2008年下半年后,随着奥运会的完结,为防止出现奥运会后市场需求忽然增加带给的经济下降,央行不太会使用利率政策对市场展开调控,而更加多的会偏向于数量调控。

因此2008年货币政策可能会经常出现前紧后松的局面。


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